维持“买入”评级。仅考虑现有项目，我们保守预计2007－09年EPS为0.47元、0.75元、1.11和1.65元，净利润分别同比增长48%、61%、50%和和50%，年复合增长率50%以上。相对于高成长性，我们认为可以给予浔兴股份35倍PE估值（0.7倍PEG），未来6个月和12个月目标价分别为33元和40元，维持“买入”评级。我们认为未来几年将是浔兴股份实现跨越性大发展的几年，我们将有幸见证公司由小变大的过程，建议长线投资者积极买入拉链行业依然快速增长。受益于国际产业转移和国内品牌服装和箱包等日用消费行业的发展，中国拉链行业呈现快速增长的势头，预计未来几年行业将保持15%左右的增速。同时，消费升级驱动的产业链升级，带动中高档拉链市场更快速的发展，预计未来几年年增速将达到25%以上。我们认为在行业结构性增长的背景下，只有优势企业可以从中受益行业整合势在必行：完全竞争走向寡头竞争。中国是世界最大的拉链生产国，但不是强国，行业高度分散。作为龙头企业的浔兴股份市场占有率也仅仅只有2.1%，行业整合和市场占有率提升的空间非常大。我们认为，未来几年中国拉链行业将从目前的完全竞争状态，逐步过渡到寡头竞争的局面。目前国内的拉链企业谁能抓住机会先走出去布局，谁先完成行业整合，才能真正的成为拉链行业的领军企业浔兴全国性布局初见雏形。我们将重点分析公司为什么要进行全国布局以及怎样布局来阐述浔兴的成长故事。从晋江工厂到全国五大基地和周边城市卫星工厂布局的完成，从过去依靠自有资金滚动发展到兼并收购加速行业的整合等策略，我们认为公司能在行业转型期抓住机会整合资源，提高占有率，成为行业真正的领军企业。 |
