上周末，总体商品价格暴跌，19种商品组成的CRB指数跌至6年新低。市场上涨缺乏基本面支持，需求也很滞后。美国棉花报价不再是世界最低价格，在近四个交易日里，被剔除出CotlookA指数计算因素。

    当周，3月合约收于4137点，当天下跌223点，当周损失645点。2009年12月合约损失551点，当周收市价较基本贷款利率低602点。

    当周下半周，市场暴跌，导致种植者停止销售，自从四周前合约价格创新低以来，本周成交的棉花数量最少。

    此外，中国政府对市场进行干预，中国棉花价格下降，而中国是美棉的最大买方，许多中国纺织厂的产能削减三分之一，因此，政府正在努力扩大每日的国产棉花收购数量，旨在稳定市场。

    美国棉花依赖于中国的采购能力，中国纺织工厂则依赖于美国经济的健康，依赖于美国对纺织产品的需求。总之，美国是最大的消费国家，而消费国家拥有最终话语权。

    从美国国内看，大型商场的零售销售，除沃尔玛之外，从感恩节之后到这个黑色星期五，都明显停滞，失业率急剧上升将削弱纺织产品的销售。

    美国农业部将据此对上周发布的报告做出调整，2009年美国农业出口预估下调145亿美元，或者接近13%，原因是全球经济衰退，价格下跌，需求疲软。

    美国棉花出口预期在40亿美元，较8月减少19亿美元。美国农业部说，从1998-99年以来，中国棉花消费量年比将首次下降。世界经济不断恶化，削弱纺织品的消费者需求，打压棉花价格。

    棉花市场出现一个800点的空头市场上涨矫正空间，在调整的世界棉花价格上方存在1200点阻力，大约在48美分。这次上涨行情的基本面很脆弱，前几周出口销售数量已经证明这一点。但是，暴跌幅度依然大于预期。上周最后两个交易日，高开低走，预示价格将继续下探。

    然而，中国的基础建设和恢复性建筑已经开始，因此市场还有复苏的机会。

    如果再见到合约新低，那么下周五个交易日将会开启一扇下跌之门。如果收市高于4800点，市场则可能会再涨3美分。

    下周，美国农业部将发布12月供需报告。如果Cotlook和ICACA全球预测都接近目标的话，美国农业部对全球的预测也不会有任何利好。但是，大家都在观望利空数据，看看利空数据是否有什么意外。在需求扩大之前，市场上的上涨行情基本上都是技术反弹，但却有望提供销售机遇。