国家发展和改革委员会中国宏观经济学会秘书长王建指出，全球金融风暴的更大冲击波很可能在2009年上半年出现，其主要动因是发达国家的实体经济在金融市场的泡沫崩溃后也相继进入崩溃。道理在于，金融市场的崩溃导致美国以负债消费拉动的经济增长失去了金融市场的出口，而在此之前美国居民的房贷、汽车贷款和信用卡消费等，都必须通过金融市场的证券化渠道来实现。美国商务部刚公布的数据显示，11月份美国的新屋开工量同比下跌了47%，创24年最大降幅就是一个典型例子。
美国居民消费的大幅度萎缩已经沉重打击了美国的实体企业，而金融市场的崩溃也使美国的实体企业断掉了融资来源，所以美国企业的大规模倒闭风潮很快就会出现，这又会反过来对美国的金融市场形成二次冲击，使金融市场发生更大规模的崩溃。由于美国居民消费的实物产品已经有40%需要依靠进口，金融市场的更大风暴则会使国际资本更加远离美元资产，这样就会断了美国依靠售出金融商品换取外汇收入来弥补贸易逆差的通道，从而导致美国居民消费水平的大幅度下滑，引起社会动荡，所以美国次贷风暴下一步的走势，就是引发实体经济危机和社会动乱。中国的宏观调控如果不做最坏的准备，一旦这些情况出现就会陷入极大被动 |
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